Finra Stel Nuwe Reëls Vir Algorithmic Handel Strategieë

FINRA stel nuwe reëls vir Algorithmic handel strategieë FINRA stel nuwe reëls wat sal 'n impak algorithic handel strategieë. As 'n individu 'n handel namens 'n ander persoon se voer, is dat wat verband hou persoon vereis om te registreer met FINRA as 'n aandele handelaar. Die finansiële bedryf Reguleringsowerheid (FINRA) is van mening dat sekere geassosieerde persone wat betrokke is by die skep van outomatiese stelsels ook geregistreer moet word. FINRA onlangs uitgereik Regulatory Kennis 15-06 versoek kommentaar op 'n nuwe voorstel dat verwante persone wat betrokke is by die ontwerp, ontwikkeling of verandering van algoritmiese handel strategieë om te registreer met FINRA sou vereis. Dit, sê FINRA, sal help om te verseker dat handel programme voldoen aan die toepaslike sekuriteite wette. Die voorstelle is ontwerp om die omvang van die handel inligting FINRA ontvang verhoog, bied deelnemers aan die mark en beleggers met meer deursigtigheid in handelsaktiwiteite, en vereis dat werknemers by maatskappye wat betrokke is in elektroniese handel om opgelei te word, opgevoed, en aanspreeklik vir hul rol in die algoritmiese handel strategieë . Dit het algemeen geword vir maatskappye om sekuriteite te handel met behulp van outomatiese stelsels wat geprogrammeerde handel instruksies gebaseer op gespesifiseerde veranderlikes te inisieer, waarna verwys word as algoritmiese handel strategieë. As uitgevoer deur 'n individu wat verband hou persoon, sou hierdie handelsaktiwiteite vooraf registrasie by FINRA nodig het as 'n aandele bemarker. [FINRA is bekommerd dat, in sommige gevalle, wat verband hou persone primêr verantwoordelik vir die ontwerp, ontwikkeling of beduidende verandering van 'n algoritmiese handel strategie in diens van 'n lid firma (of vir die toesig of regie sulke aktiwiteite), kan voldoende kennis van die sekuriteite reëls gebrek en regulasies van toepassing op FINRA lede wat in die markte, en die gebrek aan kennis kan lei tot algoritmes wat nie voldoen aan die toepaslike reëls.] Die algemene gebruik van algoritmes in die mark het die risiko's wat ontstaan ​​wanneer sulke strategieë swak ontwerp uitgelig. FINRA het waargeneem situasies waarin algoritmiese handel strategieë het tot gevolg gehad dat onbehoorlike handelsaktiwiteite en potensiële oortredings effek reg, insluitend Regulasie NMS, Regulasie SHO, see Reël 15c3-5 en ander kritieke mark en beskerming van beleggers beskerming. Problematiese gedrag, wat spruit uit algoritmiese handel strategieë, het ingesluit versuim om na te gaan vir akkuraatheid orde, onvanpas vlakke van boodskappe verkeer, was verkope, versuim om bestellings as "kort" merk of voer behoorlike kort koop "gelokaliseer," en onvoldoende kontrole risikobestuur. FINRA is van mening dat hierdie gedrag voorkom kon gewees het, deels deur middel van verbeterde onderwys; met betrekking tot sekuriteite regulasies vir individue wat betrokke is by die algoritme ontwikkelingsproses. So, om te verseker dat voldoende ag geneem kan word om die regulatoriese vereistes rondom orde geslag en handelsaktiwiteite, FINRA glo dit gepas is om verwante persone primêr verantwoordelik vir die ontwerp, ontwikkeling of beduidende verandering van algoritmiese handel strategieë (of vir die toesig of regie vereis sulke aktiwiteite), om dieselfde minimum bevoegdheid standaarde vir kennis van sekuriteite regulasies van toepassing op individuele handelaars te ontmoet. Spesifiek, NASD Reël 1032 (f) (Limited Verteenwoordiger-Equity Trader) stel die registrasievereistes vir verwante persone wat, ten opsigte van transaksies in aandele (insluitend opsies), verkies of omskepbaar skuld sekuriteite anders bewerkstellig as op 'n sekuriteitebeurs uitgegaan betrek in eie handel, uit te voer transaksies op 'n agentskapsbasis, of sulke aktiwiteite direk toesig. Omdat algoritmes wat bestellings in die mark te genereer voer soortgelyke aktiwiteite met dié van individuele handelaars deur die beoefening van handel vir eie of die uitvoering van bestellings op 'n agentskapsbasis, FINRA glo voorlopig dat die NASD Reël 1032 (f) kategorie registrasie is die mees geskikte vir ontwerpers en ontwikkelaars van hierdie algoritmes. Vir hierdie doeleindes, 'n algoritmiese handel strategie is 'n program wat genereer en roetes (of stuur vir routing) bestellings (en-orde-verwante boodskappe, soos kansellasies) in sekuriteite op 'n outomatiese basis. Terwyl die besonderhede van sulke programme sal wissel van maatskappy tot maatskappy, insluitend die vlak en omvang van outomatisasie binne 'n bepaalde program, FINRA verwag dat die omvang sal insluit, maar nie beperk tot, die volgende outomatiese handel programme: arbitrage strategieë, soos indeks of beursverhandelde fonds (ETF) arbitrage; strategieë wat gelyktydig twee of meer gekorreleer sekuriteite behels handel te danke aan die uiteenlopendheid in hul pryse of ander handel eienskappe; Om geslag, routing en uitvoering programme wat gebruik word vir groot-groot bestellings wat die volgende behels die verdeling van die orde in kleiner-grootte bestellings minder geneig om te lei tot impak mark; order routing strategieë wat gebruik word om die prys, grootte en bestemming vir aangestuur bestellings, die gebruik van "ouer" en "kind" bestellings, bepaal en vertoon teenoor nie-vertoon handel rente; handel strategieë wat min of meer aggressief te korreleer met handel volume in sekere sekuriteite geword; handel strategieë wat intra-dag glip in verband met die bereiking van-volume geweegde gemiddelde pryse en-time gemiddelde pryse te verminder; strategieë wat skep of te likwideer mandjies van sekuriteite, insluitend dié wat kruip of ETF spoor; en handel strategieë wat bestellings vir alternatiewe handel stelsels (ATS) of ander interne orde ooreenstem enjins genereer. Die voorafgaande stelsels genereer bestellings na die mark of ambagte te voer sonder materiaal ingryping deur 'n persoon. Vir doeleindes van voorstel FINRA se wil 'n bevel router alleen nie 'n algoritmiese handel strategie uitmaak. Ook sal 'n algoritme wat uitsluitlik genereer handel idees of belegging toekennings, maar dit is nie toegerus om outomaties genereer bestellings en-orde-verwante boodskappe aan sodanige handel idees bewerkstellig in die mark (selfstandig of via 'n gekoppelde router), vorm 'n algoritmiese handel strategie vir doeleindes van die voorstel. FINRA opgemerk dat robuuste toesighoudende prosedures, beide voor en na ontplooiing van 'n algoritmiese handel strategie, is 'n belangrike komponent in die beskerming teen probleemgedrag wat spruit uit algoritmiese handel. FINRA is van mening dat 'n individu kwalifikasie en opvoedkundige vereiste ook sal help om die verbetering van regulatoriese nakoming. Die voorgestelde registrasie verpligting van toepassing sal wees om 'n paar persone wat tans nie nodig om te registreer as Securities Handelaars, soos kwantitatiewe en tegnologie spesialiste wat sou tradisioneel nie hul rol as dié van 'n Securities Trader oorweeg. Die voorstel is om eng uitgelê sodat die hele ontwikkeling en inligtingstegnologie spanne nie geregistreer moet wees. FINRA stel bykomende klokkies en fluitjies, maar die idee is 'n eenvoudige, gesonde verstand benadering tot die voorkoming van oortredings wat kan verbind deur program ontwerpers onbekend is met FINRA en SEC reëls en regulasies. Die agentskap is bewus daarvan dat wat elke tegnologie deskundige en wiskundige wat werk vir 'n lidmaatskappy 'n ekonomiese las kan lê op die maatskappye, en vir daardie rede dui daarop dat net sekere sleutel lede van ontwikkeling spanne word vereis om te registreer as Securities Handelaars. Wat ook al die koste van die voorstel kan wees, sy waarskynlik minder as die opgelê vir ernstige boetes wees, selfs al is onopsetlike, sekuriteite wette oortredings deur lede maatskappye. As dit behoorlik geïmplementeer word, sal dit die bykomende voordeel van die versekering van die markte en diegene wat belê in hulle het, dat die reëls word gevolg. Vir meer inligting oor hierdie effek reg blog post, kontak Brenda Hamilton, Securities Prokureur by 101 Plaza Real S, Suite 202 N, Boca Raton, Florida, (561) 416-8956, per e-pos by infosecuritieslawyer101. Dit effek reg blog post word as 'n algemene inligting diens aan kliënte en vriende van Hamilton Associates Law Group en moet nie beskou word as, en nie neerkom, regs - en nakoming advies oor 'n bepaalde saak, en ook nie die boodskap te skep 'n prokureur kliënt verhouding. Neem asseblief kennis dat die vorige resultate hierin bespreek nie waarborg soortgelyke uitkomste. Brenda Hamilton, Securities Prokureur 101 Plaza Real Suid, Suite 202 North Boca Raton, Florida 33432 Telefoon: (561) 416-8956 Faks: (561) 416-2855